Garmin Q3 2025: wzrost Fitness i rozczarowanie Fenix 8 Pro

Garmin rozpoczyna ostatni kwartał 2025 roku z mocnym akcentem w segmencie fitness, jednak wyniki te są przyćmione przez wyraźnie słabszą sprzedaż linii outdoorowej oraz rozczarowujące wyniki flagowego modelu Fenix 8 Pro. Firma opublikowała oficjalne wyniki finansowe za trzeci kwartał, które pomimo imponującego wzrostu przychodów o ponad 10% rok do roku wywołały mieszane nastroje na rynku inwestycyjnym.

Kontekst i znaczenie wyników Q3 2025

Garmin, globalny lider w produkcji sprzętu wearables i urządzeń outdoorowych, od lat wyznacza trendy w branży sportów wytrzymałościowych i aktywności outdoorowych. W trzecim kwartale 2025 roku szczególnie dynamicznie rozwijał się segment Fitness, obejmujący popularne linie Forerunner oraz Edge, a także innowacyjne smartwatche dla dzieci. Z kolei segment Outdoor – w tym kluczowa seria Fenix – zanotował nieoczekiwany spadek sprzedaży. Te zmiany mają szczególne znaczenie w kontekście coraz bardziej konkurencyjnego i innowacyjnego rynku produktów multisportowych oraz rosnących oczekiwań konsumentów.

Siła segmentu Fitness — niemal 30% wzrost przychodów

Największą gwiazdą kwartalnych wyników Garmin jest segment Fitness. Przychody wzrosły aż o 30% rok do roku, osiągając nowe rekordy. Marże brutto i operacyjne na poziomie 60% oraz 32% świadczą o wysokiej rentowności tej części biznesu. Sukces napędzają nowości produktowe, takie jak:

Edge 550 i Edge 850 – nowe modele rowerowych komputerów treningowych z zaawansowanymi planami treningowymi i nowymi metrykami kolarskimi, które już zyskały szerokie uznanie wśród entuzjastów kolarstwa.
Venu 4 – smartwatch z wbudowaną latarką oraz usprawnionymi funkcjami zdrowotno-fitness.
Bounce 2 – innowacyjny smartwatch dla dzieci, oferujący m.in. funkcje głosowe, przesyłanie wiadomości oraz powiadomienia geofencingowe, co wpisuje się w rosnące zainteresowanie rodziców monitorowaniem aktywności i bezpieczeństwa swoich pociech.

Te produkty znakomicie wpisują się w trend rosnącego zainteresowania sportami wytrzymałościowymi wśród młodszych pokoleń, potwierdzając dominację Garmin w segmencie wearables dla biegaczy i kolarzy, zwłaszcza generacji Z.

Segment Outdoor pod presją — spadek przychodów i rozczarowanie Fenix 8 Pro

W przeciwieństwie do segmentu Fitness, Outdoor odnotował 5% spadek przychodów. Marże brutto i operacyjne były wyższe niż w Fitness (odpowiednio 66% i 34%), jednak nie zrekompensowało to mniejszej sprzedaży. Największe rozczarowanie stanowił flagowy model Fenix 8 Pro, który po wprowadzeniu na rynek z technologią inReach, oferującą łączność satelitarną i komórkową, oraz innowacyjnym ekranem MicroLED, nie osiągnął oczekiwanego popytu.

Mimo szerokiego portfolio outdoorowych nowości, takich jak GPSMAP H1 – urządzenie typu handheld, hybrydowy smartwatch Instinct Crossover czy innowacyjne komputery nurkowe Descent S1 i X30, segment Outdoor wywołał wśród inwestorów obawy dotyczące strategii ultra-premium oraz cen produktów Garmin. Miało to negatywny wpływ na notowania akcji firmy.

Reakcja rynku i kurs akcji Garmin

W dniu publikacji raportu za trzeci kwartał 2025 roku akcje Garmin zanotowały spadek o 8%, znacznie przekraczając delikatne spadki indeksu NASDAQ. Inwestorzy szczególnie obawiają się o zdolność firmy do utrzymania i rozwoju udziału w segmentach premium, gdzie model Fenix 8 Pro miał pełnić kluczową rolę. Pomimo tego Garmin utrzymuje stabilną sytuację finansową z gotówką i ekwiwalentami na poziomie ponad 2 miliardów dolarów, co gwarantuje solidną bazę do dalszych inwestycji i rozwoju.

Detale regionalne i perspektywy rozwoju

W ujęciu geograficznym Garmin odnotowuje stabilny, ponad 10-procentowy wzrost rok do roku, przy czym region EMEA (Europa, Bliski Wschód, Afryka) osiągnął 13%, choć stanowi to spadek względem pierwszej połowy 2025 roku.

Długoterminowo czynniki makroekonomiczne mogą pozytywnie wpłynąć na wyniki firmy. Planowana polityka osłabiania dolara przez administrację Donalda Trumpa może korzystnie przełożyć się na przychody i zyski Garmin – wyższe przychody dolarowe z rynku zagranicznego będą przewyższać rosnące koszty.

Garmin a trendy demograficzne i rynkowe

Eksplozja segmentu Fitness potwierdza sukces Garmin w pozyskiwaniu młodszych pokoleń sportowców i entuzjastów aktywności outdoorowych. Generacja Z, coraz aktywniej angażująca się w bieganie i kolarstwo, chętnie sięga po sprzęt marki, co potwierdzają analizy sprzedaży i rosnące udziały Garmin na rynku urządzeń wearables.

Prognozy na kolejny okres

Na najbliższe miesiące Garmin planuje utrzymanie stabilnej polityki produktowej, bez nowych premier w 2025 roku. Spodziewane jest wykorzystanie sezonu wyprzedaży Black Friday oraz innych kampanii promocyjnych, powtarzających strategię z poprzedniego roku, by podtrzymać sprzedaż i wsparcie finansowe.

Słabszy kwartał Outdoor oraz rozczarowujące wyniki Fenix 8 Pro stanowią dla Garmin sygnał do refleksji nad wycenami i oczekiwaniami klientów wobec produktów ultra-premium. Jednak potencjał i silne wyniki segmentu Fitness dają solidny fundament do dalszego rozwoju i wzrostu.

Perspektywy rozwoju i wyzwania

Trzeci kwartał 2025 roku to czas kontrastów dla Garmin – spektakularny sukces w segmencie Fitness przeplata się z wyzwaniami w obszarze outdoor. Firma utrzymuje stabilne podstawy finansowe oraz pozycję lidera na rynku multisportowych urządzeń, lecz obecna sytuacja wymaga bardziej zrównoważonej strategii, aby sprostać wymaganiom zarówno konsumentów, jak i inwestorów. Zainteresowanie młodymi, aktywnymi użytkownikami stale rośnie, co może przełożyć się na jeszcze większe korzyści w przyszłości. Garmin pozostaje kluczowym graczem w świecie sportów wytrzymałościowych, a nadchodzące miesiące pokażą, czy uda się utrzymać dotychczasowy dynamizm oraz poprawić wyniki segmentu Outdoor.